گزارشی از رویداد پنجاهوچهارم عصردیدنی تبریز با حضور ابراهیم گلشنی
در دنیایی که تورم به یکی از واقعیتهای همیشگی زندگی ایرانیان تبدیل شده، فهم درست از ابزارهای مالی و روشهای حفظ سرمایه بیش از هر زمان دیگری اهمیت دارد. پنجاهوچهارمین رویداد «عصردیدنی تبریز» با موضوع «حفظ سرمایه در شرایط تورمی» و با حضور ابراهیم گلشنی، فعال بازار سرمایه و مدیر سرمایهگذاری در بازار سهام، فرصتی بود برای شنیدن نکاتی کلیدی از زبان کسی که بیش از ۱۳ سال تجربه مستقیم در بازارهای مالی دارد.
شروع با یک اصل مهم: مسئولیت سرمایهگذاری بر عهده خودتان است
آقای گلشنی جلسه را با تأکید بر یک اصل بدیهی اما مهم آغاز کرد: «هر سود یا زیانی که از معاملات مالی حاصل شود، مسئولیتش صرفاً با خود شماست.» او هشدار داد که بازارهای مالی قابل پیشبینی نیستند و حتی سیگنالهای تحلیلی قوی هم تضمین موفقیت نیستند.
تورم؛ دشمن پنهانی سرمایهها
در ادامه، گلشنی با زبانی ساده مفهوم تورم را شرح داد: «تورم یعنی افزایش قیمتها و کاهش ارزش پول. از دهه ۴۰ شمسی تاکنون، ایران بهطور مزمن دچار تورم بالای ۴۰ درصد بوده و همین باعث شده سرمایههای مردم به تدریج تحلیل برود.» او تأکید کرد که حتی اگر سودی در کار نباشد، باید بتوان ارزش دارایی را حفظ کرد.
ویدیو این جلسه را در یوتیوب تماشا کنید.
نرخ بهره حقیقی و یک فرمول مهم
یکی از کلیدیترین فرمولهایی که در جلسه مطرح شد، فرمول نرخ بهره حقیقی بود:
نرخ بهره حقیقی = نرخ بهره اسمی – نرخ تورم
اگر نرخ تورم از نرخ بهرهای که بانکها میدهند بیشتر باشد، بهطور واقعی دارایی شما در حال کاهش است. پس بهتر است بهجای نگهداشتن پول در بانک، بهدنبال بازارهایی رفت که ارزش سرمایه را حفظ یا حتی افزایش دهند.
جایگاه دلار در ذهن ایرانیان
گلشنی تحلیل دقیقی از رفتار دلار ارائه کرد. بهگفته او، دلار نهتنها تابع مسائل اقتصادی، بلکه شدیداً متأثر از تحولات سیاسی و اجتماعی نیز هست. «در ایران، بعد از هر ناآرامی اجتماعی یا تحریم سیاسی، قیمت دلار رشد کرده است. پس دلار فقط یک ارز نیست؛ نشانهای از نااطمینانی اقتصادی است.»
او البته تأکید کرد که نگهداری دلار، بهتنهایی استراتژی بهینهای نیست و بهتر است از ابزارهای حرفهایتری استفاده کرد.
آلترناتیوهای امنتر: از صندوق درآمد ثابت تا اوراق اقساطی
برای افرادی که نمیخواهند ریسک زیادی کنند، گلشنی «صندوقهای درآمد ثابت بورسی» را جایگزینی مناسب برای سپرده بانکی معرفی کرد. همچنین از اوراق اقساطی دولت که بازدهی بعضاً بالاتری از سود بانکی دارند، بهعنوان یکی از فرصتهای کمریسک نام برد.
مسکن؛ نه برای سرمایهگذاری
برخلاف باور عمومی، گلشنی سرمایهگذاری در مسکن (حداقل در تهران و شهرهای بزرگ) را توصیه نکرد. به گفته او، نسبت قیمت به اجاره در بسیاری از مناطق به بیش از ۲۷ رسیده که بازگشت سرمایه را بیش از ۸ سال به تعویق میاندازد. او همچنین خطرات مسکن در شرایط جنگ یا ناآرامی را یادآور شد و گفت: «ریسک مسکن کم نیست، فقط کند است.»
رویداد پنجاه و چهارم عصردیدنی با حضور ابراهیم گلشنی را در کست باکس بشنوید.
طلا؛ گزینهای محبوب، اما باهوشانه
گلشنی ابزارهای هوشمندانهتری برای سرمایهگذاری در طلا معرفی کرد:
صندوقهای طلا در بورس: این صندوقها رفتار مشابه با طلا دارند اما با کارمزد بسیار کمتر، شفافیت بیشتر، نقدشوندگی بالا و امکان خرید با مبالغ کم.
ربط انس جهانی و دلار به طلا: او توضیح داد که قیمت طلا تابع دلار و انس جهانی است و هر دو باید در تحلیل لحاظ شوند.
او همچنین با صراحت اعلام کرد: «در یکونیم سال اخیر، بازدهی طلا ۶۰ درصد بیشتر از دلار بوده. این یعنی نه تنها سرمایه حفظ شده، بلکه سود دلاری هم داشتهایم.»
سهام؛ بلندمدت فکر کنید
از نظر گلشنی، سهام در ایران همچنان یکی از ابزارهای مهم حفظ سرمایه است، اما با شرط نگاه بلندمدت و تحلیل درست. او تأکید کرد که شاخص P/E (نسبت قیمت به سود هر سهم) را باید زیر ۵ انتخاب کرد و سهمهایی با DPS بالا (سود نقدی) خریداری کرد.
مدل پیشنهادی او چیزی شبیه استراتژی وارن بافت بود:
- خرید سهمهایی با سود نقدی بالا
- سرمایهگذاری بلندمدت
- بازسرمایهگذاری سودهای نقدی
- ترکیب پیشنهادی پرتفوی
در انتهای جلسه، گلشنی پیشنهاد داد که پرتفوی یک سرمایهگذار خُرد به این شکل باشد:
- ۵۰٪ صندوق سهامی
- ۳۰٪ صندوق طلا
- ۲۰٪ صندوق درآمد ثابت
او تأکید کرد که اگر جنگی در پیش باشد، تنها دارایی فیزیکی (مثل طلا در خانه) قابل اتکا خواهد بود، اما در غیر این صورت ابزارهای مالی بسیار بهینهتر هستند.
یک توصیه مهم برای نسل جوان
برای دانشجویان و جوانان با سرمایه اندک، گلشنی توصیه کرد: «تعــاونی کوچک بزنید، کار کنید، تجربه کسب کنید. با ۵ میلیون، سرمایهگذاری مستقیم نکنید، بلکه تیمی فعالیت کنید.»
جمعبندی
جلسه پنجاهوچهارم عصردیدنی تبریز، فراتر از یک سخنرانی آموزشی بود. فرصتی بود برای درک بهتر اقتصاد ایران، شناخت ابزارهای موجود و مهمتر از همه، آشنایی با نگرش واقعگرایانه به سرمایهگذاری. ابراهیم گلشنی با صراحت، تجربه و تسلط خود سعی کرد به مخاطبان بیاموزد که «حفظ سرمایه در ایران» یعنی دیدن تصویر بزرگ، شناخت ابزارهای مناسب و نترسیدن از یادگیری مستمر.